Razumevanje razmerja med ceno in knjigami

Ko pomislite na največje investitorje v zgodovini borznega trga, se spominjajo imena, kot sta Warren Buffett in Benjamin Graham. Ti legendarni vlagatelji so zagovorniki "vrednostne naložbe" in ni več osnovne meritve analize, ki je bolj povezana z vrednostjo kot razmerje med ceno in knjigami. Medtem ko nikoli ne morete pridobiti bogastva Warren Buffetta, lahko postanete član te tihi skupini vlagateljev, ki vlagajo v dolgo igro.

Določanje razmerja med ceno in knjigami

Preprosto povedano, razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo ali razmerje P / B je finančno razmerje, ki se uporablja za primerjavo trenutne tržne cene podjetja z knjigovodsko vrednostjo. Včasih je znana tudi kot razmerje med tržnim in knjigovodstvom. Ideja o "vrednotenju naložb" v dolgoročnem obdobju je iskanje tržnih pragov, ki so jih drugi vlagatelji prešli in jih zadrževali, ko podjetja gredo na svoje poslovanje, ne da bi si pridobila pozornost s trga. Potem, nenadoma brez opozorila ali fanfare, se prag zaloga popsne na zaslonu nekega analitika, ki ga »odkrije« in ponudi zalogo. Medtem, kot vrednostni investitor, si žepni zajeten dobiček, včasih celo postane precej bogat.

Dva načina izračuna razmerja P / B

Če se odločite za izračun razmerja na prvi način, se tržna kapitalizacija družbe deli s skupno knjigovodsko vrednostjo podjetja iz svoje bilance stanja. Ampak, če se odločite za izračun razmerja na drugi način (tj. Z uporabo vrednosti na delnico), morate trenutno delnico deliti z delnico za knjigovodsko vrednost.

Z drugimi besedami, vrednost se deli s številom neporavnanih delnic.

Razlike po industriji

Kot pri večini razmerij, obstajajo precejšnje spremembe v industriji. Industrije, ki zahtevajo več infrastrukturnega kapitala (za vsak dolar dobička), se običajno trgujejo po razmerjih P / B precej nižje kot na primer svetovalna podjetja.

Razmerje med ceno in knjigami se običajno uporablja za primerjavo bank, ker se večina sredstev in obveznosti bank stalno vrednoti po tržnih vrednostih. Višji P / B razmerje pomeni, da vlagatelji pričakujejo, da bo upravljanje ustvarilo več vrednosti iz določenega nabora sredstev. Pomembno je poudariti, da razmerja P / B ne zagotavljajo neposredno informacij o zmožnosti družbe, da ustvarja dobiček ali denar za delničarje.

Slabosti uporabe razmerja P / B

Kadar se računovodski standardi, ki jih uporabljajo podjetja, razlikujejo, razmerja P / B morda niso primerljiva, zlasti za podjetja iz različnih držav. Poleg tega so razmerja P / B lahko manj koristna za družbe s storitvami in informacijsko tehnologijo z malo opredmetenih sredstev na svojih bilancah stanja.

Kaj pa podjetja v stiski?

V razmerju P / B je tudi nekaj zamisli, ali investitor plačuje preveč za to, kar bi ostalo, če bi podjetje odšlo v stečaj takoj. Za podjetja v stiski se knjigovodska vrednost običajno izračuna brez neopredmetenih sredstev, ki ne bi imela nobene nadaljnje vrednosti. V takih primerih je treba razmerje P / B izračunati na podlagi "razredčene", ker lahko delniške opcije darujo prodajo podjetja ali ob odpustu vodstva.

Članki v tej seriji:

1. Čisti dobiček na delnico - EPS
2. Razmerje med ceno in dobičkom - P / E
3. Predvidena rast dobička - PEG
4. Cena do prodaje - P / S
5. Cena za rezervacijo - P / B
6. Razmerje izplačil dividend
7. Dividendni donos
8. Knjigovodska vrednost
9. Donosnost kapitala

Nazaj na glavni članek.