Heder je v bistvu oseba ali podjetje, ki se ukvarja s poslovanjem, povezanimi z določenim blagom. Običajno so proizvajalec blaga ali podjetja, ki mora v prihodnosti kupiti blago.
Vsaka stranka skuša omejiti svoje tveganje s ščitenjem na blagovnih borzah.
Najenostavnejši primer za povezovanje s hedžerjem je kmet. Kmet prideluje pridelke, na primer sojo in ima tveganje, da se bo cena sojine zmanjšala do trenutka, ko bo pridelek padel jeseni. Zato bi želel zavarovati svoje tveganje s prodajo sojinih prihodkov, ki se v zgodnji rastni sezoni zavarujejo v ceno za svoje pridelke.
Pogodba o sojini futuri na skupini CME je sestavljena iz 5.000 boblov sojinih. Če bi kmet kmalu pričakoval, da bo proizvedel 500.000 bučk sojin, bi prodal 100 pogodb o soji.
Predpostavimo, da se cena sojinega mleka trenutno trguje na 13 $ za bushel. Če kmet pozna, da lahko dobi dobiček pri 10 $, bi bilo morda pametno zakleniti v ceni 13 USD s prodajo (skrajšanje) terminskih pogodb. Tveganje je, da bi cena soje lahko padla pod 10 dolarjev do trenutka, ko je žetev, in je sposoben prodajati svoje pridelke na lokalnem trgu.
Vedno obstaja možnost, da bi se sojina lahko precej povečala s časom žetve. Soja bi se lahko premaknila na 16 dolarjev za bushel in kmet bi lahko ustvaril velik dobiček. Lahko se zgodi tudi nasprotno - cena sojine bi lahko povzročila tank in kmet bi lahko povzročil znatno izgubo. Glavni del podjetja je preživetje in zaslužek dostojno dobiček, ne koliko denarja lahko naredite, medtem ko vržejo previdnost na veter.
To je ščitenje.
Dve deli hedge
Za varovanje sta dva dela. Položaj v blagu (denarna pozicija), ki se bodisi proizvaja ali mora biti kupljen. Druga stran je položaj na terminskih trgih, ki jih hedger ustvarja, da bi omejil tveganje.
Tipičen primer je, da se bo eden od položajev premaknil v korist hederja, drugi pa se bo premikal proti hekerju. Popolna varovana ograja bi se v času varovanja pred tveganjem sploh ne spreminjala. S tem bi bil hedger boljši ali slabši, dokler se končno blago dejansko ne bo kupilo ali prodalo.
Vhodi in izhodi hedginga
Večina ljudi bi menila, da bi hedžerji čim prej začeli varovanje, da bi se prepričali, da nimajo tveganja, da bi cene lahko škodovale, preden morajo kupiti ali dostaviti blago. Vendar pa je to pogosto daleč od običajnega primera.
Nekatera podjetja ne zavarujejo ali redko ščitijo. Dober primer tega je, ko so glavne letalske družbe ujeli spanje, ko se je cena nafte povzpela od 30 do skoraj 150 dolarjev za sod. Mnogi letalski prevozniki so utrpeli ogromne izgube, nekateri pa so zaradi visokih stroškov za gorivo stekli v stečaj.
Če bi ustrezno varovali pred tveganji, bi se velikemu delu izgube lahko izognili.
Še vedno bi morali plačati višje stroške goriva, vendar bi na dobičkonosnih položajih dosegli precejšen dobiček. Večina letalskih prevoznikov je zdaj zelo skrbno uporabljati strogo varovanje pred tveganjem.
Kmetje, na primer, včasih ne varujejo pred zadnjo minuto. Cene žita se v juniju-julijskem časovnem obdobju pogosto višajo glede vremenskih groženj. V tem času kmetje gledajo cene višje in višje, pogosto postanejo pohlepni. Včasih počakajo predolgo, da se zaklenejo v visokih cenah in cene padejo. V bistvu ti hedžeri postanejo špekulanti.
Predpostavka varovanja pred tveganji je, zakaj so bile prvotno oblikovane borzne terminske zamenjave. Še vedno je glavni razlog, zakaj obstajajo izmenjave terminskih pogodb. Hedgers ne sestavljajo glavnega obsega trgovanja, vendar so glavni ekonomski razlog, zakaj obstajajo izmenjave.
Špekulanti predstavljajo večino obsega trgovanja in izmenjave res ne bi obstajale brez njih.
Posodobitev o hedžingu Andrewja Hechta 11. aprila 2016
Ena od najpomembnejših značilnosti terminskih trgov, ko gre za varovanje, je konvergenca. Konvergenca je usklajevanje cen med bližnjimi terminskimi cenami in denarnimi ali fizičnimi cenami v času fizičnega dobave. Zaradi tega so terminski trgi privlačni za proizvajalce in potrošnike, saj zagotavljajo resnično sliko o ceni, ki jo prejmejo ali plačajo za blago, ki se varuje.
Druga pomembna značilnost hedžerja je sposobnost, da naredi ali sprejme dejansko fizično dostavo. Z drugimi besedami, ima proizvajalec dejansko zmožnost ali pravico, da dostavi blago, potrošnik pa ima pravico, da dobi blago, ker ima terminski položaj do roka dobave in nato izbere možnost dobave. Obstajajo dodatni stroški pri izdelavi ali prevzemu dostave, vendar so ti stroški ponavadi nominalni.
Končno, medtem ko izmenjave terminskih pogodb zahtevajo, da hedgers plačajo maržo za svoje terminske položaje, so stopnje marž pogosto nižje od špekulantov ali drugih udeležencev na trgu. Razlog za nižje mejne hedge kot zamenjavo je ta skupnost manj tvegana, ker proizvajajo ali porabljajo blago, zato imajo položaj v blagu, ki naravno izravnava terminski položaj. Za te posebne maržne stopnje mora hedžer zaprositi za zamenjavo in ga odobriti po izpolnjevanju meril za izmenjavo.